Всемирный банк прогнозирует в РФ долгую рецессию в случае усиления геополитических рисков

Согласно базовому сценарию ВБ снизил прогноз по росту ВВП России в 2014 году до 0,5%, что совпадает с прогнозом Минэкономразвития. В 2015-2016 годах российская экономика продолжит расти незначительными темпами - на 0,3% и 0,4% соответственно, что существенно ниже прогноза МЭР (1,2% и 2,3%). Базовый сценарий развития событий предполагает отсутствие дальнейшей эскалации геополитической напряженности и дополнительных санкций. "Геополитическая напряженность будет по-прежнему оказывать влияние на российскую экономику через уже существующие каналы распространения кризиса, - отмечается в докладе. - В таких условиях доверие со стороны потребителей и инвесторов будет восстанавливаться медленно".

Эксперты Всемирного банка также разработали альтернативный оптимистический сценарий. Он предполагает незначительное оживление экономики благодаря окончанию геополитической напряженности и отмене всех санкций к концу 2014 года. В таком случае темпы роста повысятся с 0,5% в 2014 году до 0,9% в 2015 году и 1,3% в 2016 году.

Пессимистический сценарий предусматривает нарастание напряженности, в результате чего в экономике наступит длительная рецессия. По сравнению с 2014 годом, когда рост составит 0,5%, экономика сократится на 0,9% в 2015 году и на 0,4% в 2016 году, "в результате чего в российской экономике наступит затяжная рецессия". "Российские предприятия и банки будут сталкиваться со все большими ограничениями в плане доступа к международным рынкам капитала, что приведет к дальнейшему росту стоимости заимствований и снижению инвестиционной активности, - считают эксперты ВБ. - Введение дополнительных санкций (включая краткосрочные ограничения на торговлю природным газом) в течение прогнозного периода могут привести к увеличению неопределенности экономической политики, бегству капитала, высокой волатильности валютного курса и ослаблению рубля, что окажет пагубное воздействие на уровень доверия и инвестиционную активность". Тем не менее во Всемирном банке полагают, что международное сообщество все же воздержится от применения санкций, распространяющихся на торговлю нефтью.

Прогноз Всемирного банка совпадает с прогнозом Минэкономразвития на текущий год, однако ниже на 2015-2016 годы. Согласно подсчетам МЭР, рост ВВП РФ в 2015 году ожидается на уровне 1,2%, в 2016 году - на 2,3%.

Для оживления экономики Всемирный банк прописывает России реформы и новую модель развития на основе диверсификации. По мнению экспертов, РФ необходимо вернуться к решению проблемы совершенствования макроэкономических основ в целях повышения эффективности рынков. "Возврат к модели, предусматривающей достижение высоких темпов экономического роста в России, будет зависеть от неуклонного роста частных инвестиций и повышения потребительской уверенности, которые нуждаются в предсказуемой экономической среде и требуют урегулирования нерешенных вопросов по проведению структурных реформ", - отмечается в докладе.

Более сбалансированный портфель национальных активов поможет преодолеть структурные ограничения и обеспечить рост. "России необходимо укрепить базу экономических активов за счет диверсификации портфеля природных ресурсов, капитала и экономических институтов", - уверены специалисты ВБ, а главным камнем преткновения на пути к повышению эффективности экономики и укреплению потенциала роста они называют недостатки институциональной системы. "Основным направлением структурных реформ должны быть совершенствование экономических институтов, обеспечивающее стабильность государственных финансов и надлежащее управление волатильностью, повышение качества образования и инфраструктуры в целях повышения производительности труда работников, а также расширение конкурентной среды, направленное на стимулирование частных предприятий и предпринимательства", - говорится в докладе. Важнейшими задачами реформ на ближайшее десятилетие должны быть стабилизация, образование и конкуренция.

Российским властям следует с осторожностью подходить к расходованию средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) и Резервного фонда, также говорится докладе Всемирного банка.

"Для того чтобы Резервный фонд и ФНБ и далее могли играть важную роль в качестве бюджетных буферов и механизмов осуществления долгосрочных инвестиций, следует с осторожностью принимать решения о наиболее эффективных путях расходования этих средств", - отмечается в докладе.

Эксперты Всемирного банка напоминают, что после введения последних экономических санкций свобода действий при принятии решений об инвестировании средств ФНБ была расширена. В частности, постановлением правительства РФ от 22 августа 2014 года разрешено использовать средства ФНБ для приобретения привилегированных акций подвергнутых санкциям ВТБ и Россельхозбанка на общую сумму 239 млрд руб. (в порядке взаимозачета по субординированным кредитам, предоставленным этим кредитным организациям и их филиалам во время кризиса 2009 года).

Кроме того, обсуждается вопрос о расширении вложений средств ФНБ в акции банков и ряд других кредитных организаций, таких как Газпромбанк, получивших субординированные кредиты в 2009 году и в настоящее время испытывающих трудности в связи с санкциями.

"Компании, попавшие в санкционный список, в частности государственная нефтяная компания "Роснефть", подали заявки на получение поддержки из Фонда национального благосостояния (на общую сумму в 1,5 трлн руб., что составляет почти половину ФНБ). По имеющимся сведениям, и другие компании лоббируют получение поддержки за счет средств Фонда национального благосостояния", - отмечает Всемирный банк.

Санкции в отношении финансового сектора могут привести к дальнейшему увеличению для банков стоимости финансирования, привлекаемого на рынке межбанковского кредитования и путем выпуска облигаций, говорится в обзоре Всемирного банка.

Уже к середине 2014 года ставки по межбанковским кредитам выросли по отношению к уровням конца 2013 года на 0,7-2,2 процентных пункта в зависимости от сроков кредитования. "В условиях сокращения депозитной базы и повышения стоимости финансирования российские банки стали все чаще обращаться к Банку России за дополнительной ликвидностью. К концу июля совокупный объем кредитов, предоставленных Банком России банковскому сектору, достиг 5,6 млрд руб., или 9% от общего объема обязательств", - отмечается в докладе. Для сравнения: на конец 2013 года данный показатель составлял 7,7%.

"Фактически Банк России остается кредитором последней надежды, в результате чего кредитная активность стала гораздо более чувствительной к динамике ключевой ставки ЦБ РФ", - подчеркивают в ВБ.

Нефинансовые корпорации также все чаще испытывают нехватку ликвидности вследствие ограничений доступа на международные фондовые рынки, возникших в результате санкций. "В этих условиях им придется прибегать к внутреннему финансированию, что может усилить давление на денежный рынок и привести к дальнейшему удорожанию кредитов для частного сектора", - предупреждают во Всемирном банке.

Всемирный банк констатирует возросшее давление на Банк России с требованием смягчить монетарную политику, однако отмечает, что оно не имеет эффекта. Об этом в среду на пресс-конференции заявила главный экономист Всемирного банка по России Биржит Ханзль.

"Есть такое давление. Но мы совершенно четко видим, что у этого давления нет эффекта, - отметила она. - Потому что монетарная политика как таковая не может в любом случае сбалансировать и свести на нет тот факт, что в экономике малый потенциал роста". "Если есть структурные ограничения, то монетарная политика сама по себе мало что может сделать", - подчеркнула Ханзль.

Она отметила, что ЦБ РФ, Минфин и Минэкономразвития совпадают в оценках относительно перспектив низкого экономического роста России и "понимают, каковы будут последствия, если ослабить монетарную политику - это мало повлияет на рост в среднесрочной перспективе", - добавила представитель Всемирного банка.

Во Всемирном банке считают, что Россия может себе позволить отказаться от внешних заимствований в среднесрочной перспективе. Такое мнение высказала главный экономист Всемирного банка по России Биржит Ханзль.

"У России есть значительные поступления от экспорта природных ресурсов, и собственно нет большой необходимости во внешних заимствованиях", - отметила она, добавив, что "это не означает, что не нужно взаимодействовать с мировым финансовым рынком".

Ханзль констатировала, что условия на внешних рынках в настоящий момент складываются для России не самым благоприятным образом. "Рынки вносят надбавку на риск, и соответственно, если риск высок, то приходится платить за это, - считает экономист. - Россия может себе позволить не заимствовать, в отличие от большинства стран, которые себе этого позволить не могут. Они вынуждены принимать цену мирового финансового рынка".

Согласно проекту федерального бюджета на 2015-2017 годы, в этот период объем внешних заимствований РФ ежегодно будет составлять $7 млрд. При этом в 2015 году объем чистых поступлений в бюджет составит $3,696 млрд, остальная сумма будет израсходована на обслуживание и погашение внешнего долга; в 2016 и 2017 годах объем чистых поступлений Минфин оценивает в $5,685 млрд и $3,720 млрд соответственно. В 2014 году внешние заимствования не привлекались.